齊家網從2007年開始起步，2018年7月5日，以齊家網為業務主體的齊屹科技在香港上市，被譽為“互聯網家裝第一股”。齊屹科技被很多人寄予厚望，大批股民紛紛跟進，因為互聯網家裝在當時仍被視為一種趨勢。

根據今年發布的《2019上半年中國互聯網家裝專題研究報告》，從2016年到2019年，國內互聯網家裝行業仍將保持一定的增速，預計2019年總體市場容量可達到3861.7億元，而到2020年還有可能突破4000億元大關。

根據這份報告，整個互聯網家裝行業仍有一定的發展空間，但齊屹科技的股價卻一落千丈，“跌跌不休”。現在齊屹科技的市值與2018年上市初期相比，總市值蒸發接近30億，跌幅近50%。齊家網的股價為什么沒有起色?

高管拋售背后的故事

2019年，齊屹科技為了拯救低迷的股價頻頻回購股票。

齊屹科技在2019年6月17日發布公告稱擬回購約最多1.21億股股份，占不超過已發行股份總數的10%。據數據顯示，從2019年6月19日開始到1月6日，齊屹科技已經進行超過70次的股票回購，多次回購對股市的拉動效果并不明顯，股價依舊保持在3港元以下。

值得注意的是，齊屹科技在宣布將大量回購股票之后，高管紛紛減持，齊屹科技的董監高巍、田源兩人分別于2019年6月21日、7月10日、9月16日規模減持，合計套現超5700萬港元。齊屹科技一方面進行回購，穩定股價，一方面高管卻大量套現。

一直以來，高管拋售股票是上市公司大忌，例如小米集團副董事長林斌8月21日、22日、23日連續三日賣出共計4130.7萬股小米股份，套現約3.7億港元，林斌減持當天再次引發股價動蕩，盤間跌超6%，創8月以來最高跌幅。很多股民對齊屹科技的發布回購信息不久，高管就拋售手中股票的現象提出質疑。

營收才是最大問題。齊屹科技的招股書中顯示從2015年至2017年，齊屹科技已經連續三年巨額虧損，累計虧損金額高達16億。齊屹科技2019年上半年財報顯示，上半年齊屹科技營收3.66億元，銷售及營銷開支約1.88億元，占比超過51.36%，該季度的凈利潤卻僅有兩千多萬，同比大跌了98%。

同時，齊屹科技的現金流壓力非常大。2019年上半年，齊屹科技應收賬款為1.49億元，然而應付款項卻高達4.63億，明顯入不敷出。

三年虧損16億，凈利潤大跌98%，現金流壓力巨大，齊家網被迫調整戰略方向。2014年，齊家網成為海鷗衛浴的第二大股東，2015年對博若森裝飾進行投資，2019年4月，齊屹科技與好萊客簽訂戰略合作協議，同年連續加大在裝修材料的投入。平臺之外，齊家網也大力開展自營業務，旗下擁有齊家尚典等多個裝修品牌 ，自營室內設計業務及裝飾施工。現在如何稱呼齊家網都是一個問題，一方面是一個互聯網家裝平臺，另一方面又在做自營品牌。

現在齊家網在這兩種模式中左右為難。就像一場比賽，齊家網既是運動員，又是裁判員，是比賽規則的制定者也是參與者，這種模式很難做到公平公正的保護雙方的利益——假如有一天，齊家自營店與消費者發生矛盾，齊家網會怎么處理?這與齊家網最初成立時解決消費者和企業矛盾的理想目標向背，離互聯網家裝平臺越來越遠。齊家網有可能最終變成一個傳統的家裝公司。種種跡象顯示齊家網正朝著不樂觀的方向發展。

回頭來看齊家網高管減持齊屹科技股票變的合情合理，誰還能指望一家3年虧損16億，凈利潤下滑98%，現金流及其緊張，戰略方法不明確的公司股價上升?

施工質量問題頻發

互聯網家裝公司和傳統家裝公司都面臨著相同的問題，一是價格、施工、材料都存在不透明的情況，二是服務不好，服務過于機械化，不能抓住消費者最迫切的需求，三是產品供應鏈的建立不完善等。同行業已經開始抓手解決此類問題。

但齊家網似乎有點“慢”，很多問題都沒有解決，材料和施工質量成為齊家網的最大問題。睿財經通過天眼查查詢發現，齊家網司法風險超過180條，遠遠高于同行業公司，天眼查同時顯示周邊風險超過5400條，多為追償權糾紛、裝修合同糾紛、侵權糾紛等，2019年齊家網涉及的糾紛已開庭19次，數量驚人。

與眾多糾紛形成鮮明對比的是在齊屹科技官網上2018年齊家網的用戶滿意度高達90.6%，這個90.6%的滿意度有多家媒體提出質疑。人民網也從報道過齊家網裝修問題。

據315投訴平臺統計，共收到齊家網消費投訴40多例，大部分都是因質量、施工等問題與售后溝通無果后才選擇投訴。

齊屹科技作為互聯網家裝第一股，承載多少人的期望，現在卻淪為"割韭菜"的機器，回購股票與高管拋售時間及其一致，齊屹科技股價每月回購十幾次都不見起色。

股價低迷，裝修質量投訴不斷，2019年上半年凈利潤大跌，作為“互聯網家裝第一股”的齊屹科技現在的處境有些難堪，同時，有媒體爆料稱齊屹科技2019年的營收將低于預期。

作為家裝行業第一股，曾經的輝煌何處尋覓?(來源：睿財經)